内閣府経済社会総合研究所は2026年11月9日、9月分の景気動向指数（速報）を公表しました。景気動向指数は、生産や雇用などの統計をまとめて景気の動きを一つの数字で示す指標です。
結論：9月のCI一致指数は119.5で、前月より0.7ポイント上昇し、2か月ぶりの上昇となりました。機械的な基準に当てはめた基調判断は「改善」で、前月から据え置きです。一方、数か月先の景気を映すとされる先行指数は116.4で1.6ポイント下降し、17か月ぶりの下降となりました。
この記事では、内閣府の公表資料をもとに、9月の結果、上昇の要因、基調判断の決まり方、投資家が見ておきたい点を整理します。CIの仕組みそのものは景気動向指数の見方の記事で詳しく解説しています。
9月の景気動向指数の結果｜一致指数は119.5
CI（コンポジット・インデックス）は、2020年を100とした指数です。9月の速報値は次のとおりです。
| 指数 | 9月（速報値） | 前月差 | 動き |
|---|---|---|---|
| 先行指数 | 116.4 | 1.6ポイント下降 | 17か月ぶりの下降 |
| 一致指数 | 119.5 | 0.7ポイント上昇 | 2か月ぶりの上昇 |
| 遅行指数 | 116.0 | 3.6ポイント上昇 | 2か月ぶりの上昇 |
先行指数は景気より先に動く傾向がある指標、一致指数は景気とほぼ同時に動く指標、遅行指数は遅れて動く指標を合成したものです。景気の現状を判断するときは、一致指数が中心になります。
一致指数の最近の動き
一致指数は、6月118.9、7月120.6、8月118.8、9月119.5と推移しました。8月は1.8ポイント下がりましたが、9月はその一部を取り戻した形です。
上昇の要因｜鉱工業の生産・出荷がプラスに寄与
内閣府は、9月の上昇要因として「生産指数（鉱工業）」や「鉱工業用生産財出荷指数」などがプラスに寄与したことを挙げています。一致指数を構成する主な系列の寄与度（前月差への影響）は次のとおりです。
| 系列 | 8月 | 9月 | 寄与度 |
|---|---|---|---|
| 生産指数（鉱工業） | 101.9 | 104.1 | プラス0.37 |
| 鉱工業用生産財出荷指数 | 97.9 | 99.2 | プラス0.23 |
| 耐久消費財出荷指数 | 102.2 | 104.5 | プラス0.22 |
| 有効求人倍率（除学卒） | 1.18倍 | 1.19倍 | プラス0.16 |
| 商業販売額（卸売業、前年同月比） | 8.0％ | 6.4％ | マイナス0.16 |
| 投資財出荷指数（除輸送機械） | 107.9 | 107.1 | マイナス0.10 |
生産指数（鉱工業）が上がったことは、9月の鉱工業生産指数の記事で取り上げた内容とも一致します。有効求人倍率の改善は9月の雇用統計の記事で解説しています。一方、卸売業・小売業の商業販売額や輸出数量指数はマイナスに寄与しました。
まだ反映されていない系列がある
速報の段階では、「労働投入量指数（調査産業計）」と「営業利益（全産業）」の9月の値が算出に含まれていません。これらの系列は後から反映されるため、改訂値で数字が変わることがあります。
基調判断「改善」の意味と決まり方
基調判断は、担当者の印象ではなく、あらかじめ決められた基準に当てはめて決まります。「改善」は、景気拡張の可能性が高いことを示す判断です。主な基準は、原則として3か月以上連続して3か月後方移動平均が上昇し、当月の前月差がプラスであることです。
9月は、一致指数の3か月後方移動平均が0.20ポイント上昇して9か月連続の上昇、7か月後方移動平均も0.41ポイント上昇して9か月連続の上昇となりました。当月の前月差もプラスのため、判断は「改善」となりました。
| 判断 | 意味 |
|---|---|
| 改善 | 景気拡張の可能性が高い |
| 足踏み | 景気拡張の動きが足踏み状態になっている可能性が高い |
| 局面変化 | 景気の山または谷が、それ以前の数か月にあった可能性が高い |
| 悪化 | 景気後退の可能性が高い |
| 下げ止まり | 景気後退の動きが下げ止まっている可能性が高い |
なお、正式な景気の山・谷（景気基準日付）は、景気動向指数研究会での議論を踏まえて後から設定されるもので、基調判断とは別のものです。
投資家が見ておきたいポイント
先行指数の下降は1か月だけで判断しない
先行指数は17か月ぶりに下がりましたが、3か月後方移動平均は0.06ポイント上昇して15か月連続の上昇、7か月後方移動平均も0.30ポイント上昇して13か月連続の上昇です。単月の動きは振れが大きいため、移動平均の向きとあわせて確認すると落ち着いて読めます。
GDPなどほかの統計と組み合わせる
景気動向指数は月次で早く公表される一方、速報値は改訂されることがあります。7〜9月期のGDP速報（GDP速報の発表日の記事）や、実質賃金の記事で紹介した家計の所得の動きなど、ほかの統計とあわせて景気の全体像をつかむのがおすすめです。景気指標の結果だけで、個別の株価の動きを予想することはできません。
よくある疑問
Q. 一致指数が上がると株価も上がりますか？
A. 必ずしも連動しません。株価は企業業績の見通しや金利、海外の相場などにも左右されます。景気動向指数は、景気の現状を確認する材料の一つとして使いましょう。
Q. 速報値と改訂値は何が違いますか？
A. 速報の時点で公表されていない系列があるため、後から最新のデータを入れて計算し直したものが改訂値です。9月の速報値は、公表日の3営業日前（11月4日）までに公表された値で計算されています。
まとめ：一致指数は持ち直し、判断は「改善」のまま
9月の景気動向指数（速報）は、一致指数が119.5で0.7ポイント上昇し、基調判断は「改善」で据え置かれました。鉱工業の生産や出荷がプラスに寄与した一方、先行指数は17か月ぶりに下がっています。移動平均で見るとどちらも上昇が続いているため、今後の改訂値や翌月の結果もあわせて確認していきましょう。
本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。数値は内閣府経済社会総合研究所「景気動向指数（令和8(2026)年9月分速報）」（2026年11月9日公表）に基づいています。
